Fitch Ratings-Лондон-18 июня 2007 г. Сегодня Fitch Ratings изменило прогноз по рейтингам Республики Молдова со "Стабильного" на "Позитивный". Долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") Молдовы в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровнях "B-" (B минус) и "B" соответственно. Агентство также подтвердило краткосрочный РДЭ Молдовы в иностранной валюте "B" и страновой потолок"B-" (B минус). Кроме того, Fitch присвоило еврооблигациям Молдовы рейтинг возвратности активов "RR4".
"Позитивный" прогноз обусловлен недавними хорошими показателями роста ВВП Молдовы, которым способствуют значительные денежные переводы от граждан страны, работающих за рубежом, и жесткая налогово-бюджетная политика на фоне умеренного показателя государственного долга. Изменению прогноза также способствовали такие факторы как осуществление ряда структурных реформ и возобновление после трехлетнего перерыва сотрудничества с МВФ. Денежные переводы из-за рубежа направляются четвертой частью трудоспособного населения страны, которая в ответ на распространение бедности в стране работает за границей, главным образом, в России или странах ЕС, включая Румынию. Согласно официальным данным в 2006 г. эти денежные переводы составили приблизительно 18% ВВП, однако, принимая во внимание средства, передаваемые вне официального банковского сектора, оценки могут быть выше – на уровне 25% - 30% ВВП. В последние несколько лет переводы от граждан страны, работающих за рубежом, способствовали хорошим темпам роста ВВП, а также помогали компенсировать влияние снижения торгового баланса на сальдо текущего счета платежного баланса и способствовали увеличению валютных резервов в стране.
В результате улучшения взаимоотношений с МВФ в 2006 г. было заключено соглашение о предоставлении трехлетнего кредита на сокращение бедности и содействие экономическому росту. При этом недавно переизбранное коммунистическое правительство согласилось с мнением МВФ о необходимости реструктуризации и приватизации, а также с жесткими целевыми ориентирами по государственным расходам, долгу и другим основным макроэкономическим переменным. Молдова также достигла договоренности с Парижским клубом об отсрочке долга, срок погашения которого наступает до конца 2008 г., и получает финансирование от международных доноров. Кроме того, вселяет оптимизм тот факт, что Молдова начала привлекать значительные прямые иностранные инвестиции, которые в 2006 г. составили 222 млн. долл. (6,5% ВВП).
В то же время Молдова подвержена воздействию существенных негативных внешних потрясений, которые омрачают ее краткосрочные перспективы. В прошлом году правительство России запретило импорт молдавских вин и более чем вдвое подняло для Молдовы экспортную цену на газ. Запрет на импорт вин в настоящий момент снят, однако возможно дальнейшее повышение цен на газ. Воздействие этих факторов сказывается на всей экономике страны и нашло отражение, в частности, в резком усилении в 2006 г. дефицита счета текущих операций до 12% ВВП, более низких темпах роста и повышении инфляции. В то же время позитивным является тот факт, что в качестве ответной реакции на эти потрясения государство разрешило определенную гибкость обменного курса, поддерживает налогово-бюджетную дисциплину и реализует ряд структурных реформ, а также обеспечило источники внешнего финансирования. Рост валютных резервов в этом году продолжился.
Показатели государственного и внешнего долга, которые достаточно резко снижались из-за ограниченного доступа Молдовы к международным заимствованиям, а также за счет значительного сокращения долга в результате его реструктуризации (сделка с Газпромом в 2004 г.), в 2006 г. стабилизировались. В настоящее время можно ожидать осторожного увеличения долга в соответствии с рекомендациями МВФ. Молдова остается преимущественно сельскохозяйственной страной, со значительным уровнем бедности и уязвимостью к негативным политическим и экономическим потрясениям, в особенности ввиду высокого и волатильного дефицита торгового баланса, выражающейся двухзначным числом инфляции, слабых позиций внешней ликвидности и зависимости от торговых взаимоотношений с Россией, с которой у Молдовы сохраняются разногласия из-за стремящегося к отделению Приднестровья.
Источник: Fitch Ratings
