В этом году российские инвестиционные компании начали активно выходить на рынки стран СНГ. Этот четко проявившийся тренд обусловлен двумя причинами. Во-первых, в России остается все меньше доходных инструментов для инвестиций, и потому с точки зрения прибыльности активы наших соседей выглядят все более привлекательно. Во-вторых, рынок стран СНГ структурно похож на российский, правила игры схожи. Не отдавать же "наше родное" западным конкурентам! Так, в частности, считает генеральный директор инвестиционной группы "АнтантаПиоглобал" Евгений Коган.- Евгений Борисович, российские инвестиционные компании выходят на рынки СНГ. Чем это вызвано?- В странах СНГ живет народ с такой же ментальностью, как у нас. У них примерно те же самые экономические модели, относительно сходные процессы приватизации. И не выходить на эти регионы, на мой взгляд, глупо. Ведь один из принципов бизнеса - диверсификация, в том числе и выбор правильного региона для вложения средств. В странах СНГ мы знаем, кто чем живет, почему та или иная компания будет развиваться. Значит, мы всегда имеем относительное преимущество перед любым инвестором из дальнего зарубежья. Поэтому мы, например, приняли решение выходить на рынки Украины и Казахстана. - То есть Россия по части растущих инвестиционных возможностей себя исчерпала?- Для российского частного инвестора, располагающего ресурсами в три - пятьдесят тысяч долларов, инструментов для инвестиций практически не осталось. Ранее за более или менее разумные деньги можно было купить квартиру. Такие квартиры даже назывались "инвестиционными". Сегодня любая мало-мальски нормальная квартира в Москве стоит не меньше полумиллиона долларов, а значит, для частных инвесторов этот сегмент не очень интересен. Что касается земли, то вы же не будете покупать по 2-3 сотки, это не инвестиции. То есть вам прямая дорога на фондовый рынок. Там Клондайк. Сегодня в России 10-15 голубых фишек. В стране с нормальным фондовым рынком "голубых фишек", принимая во внимание потенциал России, должно быть не меньше ста. Я убежден, что многие корпорации, которые сегодня имеют капитализацию больше миллиарда, станут "голубыми фишками". Это компании, занимающиеся энергетикой, строительством дорог, крупные сервисные компании. Наконец, это авиационный сектор. Та же ОАК, уверен, будет "голубой фишкой". У нас очень много нормальных компаний во втором эшелоне. "СУЭК", например, сейчас котируется в системе RTS Board, то есть компания сделала первый шаг для вывода своих бумаг на биржу! Если бы я занимался интернет-трейдингом, мне было бы скучно. Торгуешь бумагами РАО "ЕЭС", "Газпрома", "ЛУКОЙЛа", "Сургута" - и все. Альтернативы? Ну еще ВТБ или "Роснефть". Но сегодня в RTS Board уже листинговано более полутора тысяч компаний. Хотя большинство бумаг имеет низкую ликвидность, но многие вскоре можно будет без проблем покупать или продавать акции этих компаний на десятки, сотни тысяч долларов в день. Помимо этого я вижу сотни предприятий, которые в будущем придут на фондовый рынок. Но инвестировать в привлекательные инструменты у соседей нам тоже интересно.
- У соседей ситуация сходная?- На Украине сегодня происходит примерно то же самое, что и в России. Доходы населения быстро растут, недвижимость дорожает, хотя пока в Киеве цены до московских недотягивают. Потому остаются возможности для выгодных прямых инвестиций. Очень интересны земельные угодья на Украине. Особенно привлекательны владения близко к Киеву, а также земли с изюминкой, например Закарпатье, Крым, да и просто черноземные участки вдоль рек. Большой простор и для работы с паевыми фондами. На Украине много управляющих компаний, но в основном они занимаются операциями с недвижимостью. Тех, кто действительно привлекает деньги населения и вкладывает их на фондовом рынке, мало. Самая крупная управляющая компания Украины оперирует суммой порядка 100 миллионов долларов. Это копейки для такой большой и богатой страны. И не выходить туда - это бред.- А что Казахстан?- Мы только планируем начать там серьезно работать. Выбираем партнеров, ведем переговоры с разными финансовыми группами. Нам это интересно, потому что возникает единое инвестиционное пространство. Им это интересно, потому что они становятся частью большой финансовой системы. Но пока Казахстан у нас в планах. Там есть промышленность, ведутся разведка и разработка месторождений полезных ископаемых, можно учреждать совместные альянсы с предприятиями, выводить их на IPO.
- И когда будете реализовывать планы?- Я думаю, это вопрос нескольких месяцев. Надо гибко реагировать на происходящее. Если, например, в Казахстане можно купить некие активы дешевле, чем в России, надо использовать такую возможность. Но сдерживают размеры инвестиционных бюджетов. Как обычно: много девушек красивых, всех их хочется полюбить. Но не получается. - А какова ситуация в других странах СНГ - скажем, в Молдавии? - Словосочетание "молдавский фондовый рынок" пока звучит несколько забавно. Не хочу обидеть молдаван, но у них мало промышленности и ресурсов в отличие от России, Украины и Казахстана. Зато есть неплохо развивающиеся отрасли, куда интересно делать прямые инвестиции. Например, в телекоммуникации. Ведь по уровню телефонизации Молдавия на одном из последних мест в Европе. С одной стороны, это минус, а с другой - огромный потенциал, то есть телекоммуникации должны расти очень серьезно, исходя из общей тенденции. Неплохо развиваются банковское дело и строительство. Вино молдавское потихонечку опять разрешают ввозить в Россию, земли опять же неплохие, удачное местоположение с точки зрения транзита. Так что Молдавия интересна, но не с точки зрения фондового рынка, а скорее в плане корпоративных финансов, сделок слияния и поглощения, совместных проектов с румынами. А за этим, может быть, последуют среднеазиатские республики, Узбекистан например.- В страны СНГ приходят не только российские инвесторы, но и инвесторы из дальнего зарубежья. Конкуренция большая?- Если в России 5-10 миллионов долларов инвестиций - деньги относительно небольшие, то, скажем, для Молдавии такая сумма - это серьезно. Естественно, конкуренция есть, мы сталкиваемся с экспансией западных инвестиционных банков на рынках России и стран СНГ. Конкурировать с ними сложно даже на нашей территории, ведь ресурсы у них дешевле. В отличие от нас они могут себе позволить быть неэффективными и неприбыльными в течение пары лет. Российский инвестбанкир не может показать убыток даже один квартал! Соответственно, в чем мы можем быть сильнее? Больше оперативности.
- Вновь созданные госкорпорации обсуждают, не вложить ли им выделенные из бюджета сотни миллиардов рублей в ценные бумаги. Рядом с такими монстрами обладателю нескольких сотен долларов делать нечего...- Несколько миллиардов долларов для нашего фондового рынка не так уж и много. Никаких глобальных последствий это не вызовет. Зато повысится ликвидность нашего рынка. Но даже если госкорпорации будут входить на рынок, вряд ли они станут на всю сумму покупать акции. Скорее всего 90 процентов средств пойдет на рынок облигаций. И вот это может сильно помочь рынку. Сегодня есть большая проблема, как и во всем мире, связанная с кризисом ликвидности. Многим российским компаниям крайне сложно перефинансироваться, выйти на новые выпуски облигаций. У нас в работе сейчас, по-моему, 12 облигационных займов, и все ждут следующего года, потому что выпускать сейчас займы нельзя, при такой низкой доходности это преступление. Выход на рынок облигаций серьезных денег позволит сбить ажиотаж, позволит повысить ликвидность. А значит, поднимет в итоге рынок акций. То есть место найдется для всех.
***
В инвестгруппу "АнтантаПиоглобал" входят ИК "Антанта-Капитал", УК "Пиоглобал Эссет Менеджмент", интернет-трейдер NetTrader и розничная инвесткомпания "Московский фондовый центр". Консолидированный торговый оборот группы компаний - около двух миллиардов долларов в месяц, количество клиентов - около 25 тысяч. По данным Национального рейтингового агентства, компании группы имеют рейтинг категории АА- (очень высокая надежность). Активы под управлением группы на октябрь 2007 года составляют около миллиарда долларов. Владельцами "АнтантаПиоглобал" являются бизнесмен Александр Гайдамак и глава группы Евгений Коган.
Наряду с "АнтантаПиоглобал" на рынках СНГ активно работают "Ренессанс Капитал" и "Тройка Диалог". "Ренессанс" вкладывает средства в Украину и Казахстан. По данным представителя "IPO Конгресс" в Лондоне Игоря Кадимова, "Тройка" привлекла свыше 500 миллионов долларов для инвестирования в компании России, Украины, Казахстана и других стран СНГ.
Источник: Журнал "Итоги"
Константин Волков
